核心摘要
美国国债在 11 月 5 日有望连续第二个交易日上涨，主要原因是民主党在中期选举中全面获胜，市场因此预期特朗普政府的税收和支出计划可能受到制约。各期限美债收益率均下跌至少 3 个基点，基准 10 年期美债收益率降至 4.84%，为 9 月 10 日以来最低水平。美元指数也下跌 0.2%，此前一个交易日已录得两个月来最大单日跌幅。
正文解读
Allspring 全球投资公司固定收益首席投资策略师乔治·博里在报告中表示，市场似乎对选举结果持欢迎态度，因为权力过渡平稳有序，且未来政策议程有望变得更加温和。他指出，明年财政赤字可能会缩小，这对债券投资者而言是个好消息。民主党的全面胜利为美国债市注入了活力，市场预期如果特朗普更难推动支出计划落地，美国国债发行规模可能受到限制。
要点：民主党获胜压制特朗普财政扩张预期，美债收益率下行；10 年期收益率创近两个月新低；美元同步走弱，市场风险偏好受抑。
从背景来看，此前市场曾担忧特朗普若全面执政，其减税和基建等财政刺激计划将加大政府债务压力，推高通胀与长端利率。此次中期选举结果改变了这一预期，债券市场因此获得支撑。投资者目前更关注财政纪律可能增强带来的供给收缩，这有助于缓解美债市场的供需失衡压力。
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