核心摘要
10月10日，Coinbase Institutional发文表示，以太坊（ETH）在第三季度价格上涨71%，但链上指标显示其走势尚未出现明显过热迹象。该机构认为，当前市场的价格动能依然处于相对健康区间。
正文解读
数据显示，处于盈利状态的ETH供应占比已脱离此前的积累区间，但仍远低于警戒区域。这意味着，尽管ETH在季度内录得大幅上涨，但尚未达到历史指标所提示的过度拉升状态，获利盘压力相对有限。
从市场解读看，这一判断有助于缓解部分投资者对价格短期透支的担忧。链上盈利供应占比是观察市场过热程度的重要参考，当该比例进入警戒区时，往往意味着抛压显著增强，而目前该指标仍为后续行情留有空间。
Coinbase Institutional的观察基于链上数据，强调价格表现与链上基本面之间的匹配关系。在ETH快速上涨后，该指标未同步进入极端区域，或表明本轮回升更多由实际需求和持仓行为驱动。
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