核心摘要
11 月 6 日，美股暴跌前夕，东方港湾基金董事长但斌在社交媒体披露了旗下海外基金的最新调仓动作。整体来看，这一轮操作呈现“减硬件、加应用”的特征，涉及存储、英特尔、META、SpaceX 与亚马逊等多个标的。
正文解读
具体持仓变动方面，海外基金减持了 10% 的存储仓位与 3% 的英特尔，加仓 META，剩余近 10% 的英特尔仓位保持不动。通过两倍高位卖出策略回笼的资金不再补回硬件端，转而向应用方向加仓，包括增持 SpaceX（SPCX）与亚马逊，同时继续持有海力士。此外，约 10% 规模的产品因合同限制只能投资 A 股与港股，重仓 AI 产业链后回撤较大。
但斌在披露中表示，仍看好人工智能整体方向，包括 A 股与港股相关产业链公司，但坦言未料到跌幅如此剧烈，希望当前位置是低点并重回 AI 大牛市格局。这一表态显示其既看好 AI 的中长期方向，也对短期跌幅的剧烈程度感到意外。
但斌还提及，民主党掌控两院后，数据中心的环境评审、用水与电网审批可能收紧，新增算力供给或将放缓，这将更有利于已锁定土地、电力、机柜与 GPU 资源的谷歌、亚马逊、微软等云巨头。短期高资本开支或压制自由现金流，但若全行业资本开支被迫节制，定价权增强后现金流有望得到修复。
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