核心摘要
高盛、摩根士丹利和摩根大通近日相继释放美股年末反弹信号，认为近期市场的大幅抛售、估值回落以及对冲基金集中减仓，已经为新一轮轧空行情创造了条件。高盛指出，当前市场仓位已大幅出清，全球股市估值重新回到35年历史均值附近，卖盘接近枯竭，年末可能出现一轮“圣诞行情”。
正文解读
摩根士丹利的数据显示，对冲基金对AI板块的净头寸近期首次转为低配，这是2023年以来的首次变化，反映出机构资金在经历了快速减仓后已具备重新入场空间。摩根大通则直接建议投资者逢低买入，认为短期调整并未破坏中期逻辑。
不过，高盛也发出警告，全球制造业进口价格通胀的六个月年化增速已升至约24%，超过疫情期间的通胀峰值，全球生产者价格年化涨幅也达到约11%。由于上游成本向消费端传导通常需要6至12个月，通胀压力可能在明年一季度集中显现，届时或迫使美联储继续维持紧缩立场，对市场反弹形成制约。
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