核心摘要
7 月 27 日，摩根士丹利美股首席策略师 Mike Wilson 在接受 CNBC 采访时指出，近期科技股出现“业绩好但股价跌”的现象，核心原因是市场此前已提前计入 AI 增长预期，估值正在回落。他认为，云厂商、半导体和存储板块的调整已较为充分，当前市场可能接近本轮回调尾声。
正文解读
Wilson 解释，过去几个季度市场对 AI 相关主题的过度乐观推动了科技股估值大幅攀升，但随着财报季展开，即使部分公司业绩符合甚至超出预期，资金也倾向于获利了结，导致股价反而承压。这种“利好出尽”的走势反映出市场正在重新定价 AI 增长的可持续性，而非基本面恶化。
对于具体板块，Wilson 表示云服务商、半导体设计和存储芯片等细分领域已经历了较大幅度的下跌，调整时间与空间都已较为充分，可能最先企稳。他补充说，虽然短期美股仍会受到美联储政策路径和地缘局势的影响而继续震荡，但整体估值压力正在释放。
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