核心摘要
过去三周，投资者以历史罕见的速度撤离美国抵押贷款债券基金，资金流出规模均跻身2021年初以来最严重的七次之列。随着利率飙升，市场波动风险加剧，资金正快速逃离这一资产类别。美国抵押贷款支持证券指数9月录得有记录以来第二差的月度表现，反映出市场承受的巨大压力。
正文解读
此前，美国国债收益率在油价飙升、通胀担忧加剧以及市场预期美联储加息的推动下升至数十年高位，直接引发抵押贷款债券抛售。抵押贷款支持证券（MBS）对债券收益率波动高度敏感，因为收益率是整个经济体系借贷成本的定价基准。当利率上升时，房主通常会停止对住房贷款进行再融资，导致投资者持有低收益证券的时间超过此前预期，进一步放大了持有风险。
策略师Erica Adelberg分析指出，美联储收紧货币政策以及收益率曲线趋于平坦，可能削弱银行这一MBS重要买家的需求。不过她也提到积极的一面：随着抵押贷款利率升至2023年以来最高水平，再融资和购房需求受到抑制，可能减缓房价及贷款规模增长，预计MBS供应量将在年底前呈下降趋势。这意味着市场供需关系可能出现一定修复。
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