核心摘要
BlockBeats 消息，10 月 13 日，Hyperliquid 援助基金（Assistance Fund）已累计买入超过 4800 万枚 HYPE 代币，总花费约 13.65 亿美元，目前这些代币的市值已升至约 39.53 亿美元。这一回购动作主要通过协议交易手续费收入持续在公开市场进行，被视为协议向代币持有者返还价值的核心机制。
正文解读
该基金的回购规模与持仓市值变化，反映出 Hyperliquid 对自身代币价值的长期支撑意图。由于回购资金直接来自协议运营收入，而非外部融资，其可持续性相对较高，也向市场传递了协议现金流健康、代币分配机制明确的信号。
近期，Hyperliquid 还通过 AQAv2 框架将部分 USDC 储备收益注入援助基金，进一步扩大了回购资金来源。这意味着回购不再完全依赖交易手续费，而是在市场波动或手续费收入下降时，依然能保持一定的买入力度，增强了对代币价格的托底效应。
从市场角度看，持续回购有助于减少 HYPE 的流通供应，同时将协议收入与代币价值更紧密地绑定。不过，回购力度与市场环境、协议收入水平密切相关，若未来交易量下滑或储备收益缩减，回购节奏也可能相应调整。
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