核心摘要
摩根大通资产管理在10月19日发布《2027年长期资本市场假设》报告，首次将比特币纳入长期收益预测。报告预计，未来10至15年比特币的复合年化收益率为10%，高于美国大型股的7.5%、黄金的5.5%以及美国房地产投资信托基金的8.2%。同时，报告预计比特币的算术平均年收益率为20.9%，年化波动率高达55%。
正文解读
这一数据背后，是传统金融机构对比特币态度的显著转变。Bitwise首席投资官Matt Hougan指出，摩根大通将比特币列为未来十年预期表现最佳的资产，这一举动具有标志性意义。长期以来，华尔街主流机构对比特币多持谨慎或质疑态度，而摩根大通作为全球最大的资产管理机构之一，其主动将比特币纳入长期资本假设框架，意味着数字资产正逐步进入传统资产配置的视野。
从收益率与风险匹配的角度看，比特币的预期回报虽然领先，但其55%的年化波动率也远高于股票和黄金。摩根大通的分析师在报告中可能试图传递一个信息：比特币的高回报需要以承受更大波动为代价，投资者在将其纳入组合时应充分评估风险承受能力。这一预期与近年来比特币价格剧烈起伏的走势相符，也反映出机构对加密资产“高收益、高风险”特征的认可。
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