核心摘要
Michael Saylor 近日在接受采访时详细阐述了他的“数字信用”战略，将其视为公司未来增长的核心引擎。他表示，Strategy 正在创造一种名为数字信用的产品，如果该产品运行良好，公司可以售出数十亿美元的信用额度，而无需承担传统意义上的偿还压力，因为其价值锚定于比特币的长期升值。
正文解读
Saylor 解释称，当公司卖出 10 亿美元的数字信用时，只要比特币年涨幅超过约 10.5% 的门槛收益率，公司就能获得相当于 10 亿美元的净利润，且这笔资金无需归还。他进一步设想，若每年卖出 100 亿美元信用，同时比特币每年升值 10.5%，这就像一家年净利润达 100 亿美元的企业，而且这一数字还有望以每年 20% 至 30% 的速度增长，从而带来可观的净资产价值溢价。
在他看来，MSTR 的未来取决于将资本和比特币转化为信用产品，进而催生数字股权。他明确表示：“信用是产品，股权只是副产品。”如果信用产品奏效，公司股价应当以高于 NAV 的溢价交易；反之，若任由信用消失，公司就只会沦为普通控股公司，股价只能在净资产价值附近波动，这也是为何公司坚决捍卫这一信用产品。
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