核心摘要
BitMEX 联合创始人 Arthur Hayes 于 10 月 9 日发文，分享了他对市场周期与牛市启动条件的看法。他认为，每一轮超级牛市在真正展开之前，市场都必须穿越一堵由各种担忧构成的“高墙”，这是行情启动前常见的阻力阶段。
正文解读
在 Hayes 的回顾中，2017 年市场担忧的是区块大小之争，2020 年则是疫情带来的全球性冲击，2023 年聚焦于 FTX 崩盘与央行持续加息。他进一步指出，到 2026 年，市场可能面临的新一轮恐慌将围绕 AI 与加密技术融合所引发的 FUD（恐惧、不确定性和怀疑）。
Hayes 强调，尽管这些担忧看似来势汹汹，但宏观流动性环境终将改变。他判断，印钞潮最终会到来，而随着货币宽松预期升温，资产价格也将迎来大幅上涨。这一观点延续了他此前对法币贬值与加密资产长期走强的核心逻辑。
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