核心摘要
Real Vision 首席加密分析师 Jamie Coutts 表示，比特币可能正进入本轮熊市后期阶段，虽然熊市尚未结束，但下行动能已开始减弱。当前比特币价格较 2025 年 10 月创下的 126,100 美元历史高点回落约 50%。
正文解读
Coutts 将当前走势称为「典型熊市」，并指出比特币波动率较上一轮周期下降约 50%，这意味着本轮下跌可能没有此前熊市严重。不过，他提醒，所有趋势指标仍明显偏空，市场不会机械复制历史周期。
要点：较长周期动能指标正开始出现看涨背离，负面动能正在减速，但这并不意味着比特币已在技术层面走出熊市。除全球流动性收紧外，链上需求恶化也是此前比特币下跌的重要原因。
对于长期价格预测，Coutts 对比特币在 2030 年达到 100 万美元持谨慎态度。他更愿意预测未来两至三年 BTC 升至 200,000 至 250,000 美元。
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