核心摘要
据 glassnode 数据显示，比特币目前正处于支撑位附近，但下方存在大规模多头清算集群。若价格进一步下跌，可能触发连锁清算效应，而约 7.5 万美元附近还分布着另一处清算集群，这使下方风险显得尤为突出。
正文解读
过去一周，8.5 万美元上方持续累积空头清算头寸，表明部分资金正押注价格上行。然而对比来看，当前下方多头清算区的脆弱性明显高于上方空头清算区，这意味着一旦支撑失守，短期内下行压力可能被放大。
从市场结构角度理解，清算集群往往扮演着“磁铁”角色，价格在流动性密集区域容易产生剧烈波动。多头清算区密集意味着大量杠杆头寸的止损价位集中于此，若价格触及该区间，强制平仓会进一步加速下跌，形成自我强化的负反馈。
这种不对称的清算布局也反映出当前市场情绪偏谨慎，杠杆资金在低位承接的同时，上方空头力量并不算强。但正因如此，下方清算区一旦被触发，其冲击力可能超出预期，投资者需警惕短期插针行情。
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