核心摘要
比特币表观需求指标年内持续处于负值区间，反映出当前市场买方力量依然不足。CryptoQuant 分析师 Darkfost 指出，该指标长期走弱是比特币价格承压的核心原因之一。
正文解读
表观需求通过计算新增比特币发行量与超过一年未流动的供应量之间的差值，用于衡量长期持有者的结构性买入是否足以吸收网络新增供应。6 月 3 日，该指标一度跌至年内最低点的 -27.5 万枚 BTC，随后逐步回升至目前的约 -7.5 万枚 BTC。尽管改善幅度值得关注，但仍未回到正值区间。
分析师表示，这一回升有助于比特币在当前价格区间维持震荡整理，避免进一步大幅下行。然而，真正的需求修复仍需该指标持续回到正值区间，才能确认市场买方力量已经实质性恢复。目前来看，长期需求虽有所恢复，但尚未达到能够推动市场进入新一轮上升趋势的水平。
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