核心摘要
Allspring全球投资公司固定收益首席投资策略师乔治·博里在最新研究报告中指出，若民主党赢得选举，美国财政政策可能在2027年转向收紧。他预计出台新的财政刺激措施几乎没有可能，资本支出折旧政策、关税和国防开支则可能面临更严格的审查。
正文解读
博里表示，短期内提高税收的可能性不大，但民主党可能开始为2028年大选做准备。这意味着财政政策的调整将更侧重于长期结构性改革，而非立即通过增税或扩大支出来影响经济。对于市场而言，政策路径的逐步清晰有助于降低不确定性。
从财政赤字角度看，博里认为美国财政赤字明年可能收窄，这将有利于债券投资者。赤字收缩通常意味着国债供给压力减轻，从而对债券价格形成支撑。不过，投资者仍需关注政策落地的节奏和具体细节，尤其是关税与国防开支的调整幅度可能引发行业层面的分化。
展望后市，财政政策的边际变化将成为影响利率走势的关键变量。若收紧预期兑现，美债市场或迎来阶段性修复机会，但政治博弈和外部冲击仍可能带来波动，建议保持仓位灵活。
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