10 月 15 日，据 TradingBeats 监测，Hyperliquid 上的上海力士韩股映射合约 SKHX 较今日零点下跌约 10.46%，暂报 938.71 美元，而美股 ADR 映射合约 SKHY 同期下跌约 7.80%，两者跌幅相差 2.66 个百分点。受此影响，SKHY 相对 SKHX 的隐含溢价从今日零点的约 42.89% 扩大至 47.14%，提高约 4.25 个百分点，溢价本身扩大约 9.9%。
正文解读
两地价格表现分化，SKHX 跌幅明显大于 SKHY，后者相对抗跌，进一步拉大了两份合约的价格差异。在这一背景下，某做空韩股、做多美股 ADR 的交易账户实现大幅盈利。该账户目前持有 SKHX 空单约 1759 万美元，均价 1293.84 美元，浮盈约 665.49 万美元；同时持有 SKHY 多单约 659 万美元，均价 175.04 美元，浮亏约 176.36 万美元。两腿相抵后，净浮盈约 489.13 万美元。
值得注意的是，该账户并非完全对冲的价差交易。按底层股数折算，其 ADR 多仓仅覆盖韩股空仓约 25.5%，整体仍保留较大的净空头敞口，当前盈利较大部分来自 SKHX 的大幅下跌。据悉，该巨鲸今日还继续增加了约 35.61 万美元的 SKHX 空仓，同时减持约 139.73 万美元的 SKHY 多仓，进一步提高组合的方向性做空程度。
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