BlockBeats 消息，11 月 6 日，Coinbase、Robinhood 及 Circle 发布的最新财报显示，新业务增长尚未使其摆脱加密市场周期压力。Coinbase 第三季度交易收入同比下降 23% 至 5.9 亿美元，零售现货交易量环比下降 9%；Robinhood 也披露加密交易收入走弱。
正文解读
StoneX 分析师 Mark Palmer 认为，Coinbase 约 60% 的净营收已来自经常性业务或不直接挂钩现货交易的活动，财报有助于打消公司只是加密交易量杠杆押注的看法。但 Clear Street 分析师 Owen Lau 指出，盈利超预期主要来自成本下降，而非交易走强。巴克莱则认为，依赖现货加密交易仍是关键挑战，并因第四季度前景疲弱，将 Coinbase 目标价由 149 美元下调至 120 美元。
Circle 方面，第三季度储备收入同比下降 8% 至 6.58 亿美元，9 月底 USDC 供应量约 739 亿美元，同比基本持平。公司总营收虽然同比增长 17% 至 8.65 亿美元，但其中 1.82 亿美元来自 Arc 区块链的代币预售；剔除该项，营收同比将下降约 8%。稳定币业务增长也面临利润率压力。Coinbase 平台上的 USDC 平均余额达到创纪录的 220 亿美元，但用于吸引和留住这些余额的奖励支出也在增加。扣除奖励后，其稳定币收入环比仅增长 3%，同比下降约 16%。Lau 认为，稳定币仍是公司最具持续性的业务，但每增加一美元 USDC 余额所带来的利润率正在下降。
新业务的使用规模仍在扩大。Circle 披露，USDC 交易量同比增长 49% 至 13.9 万亿美元，支付网络年化交易量达到 413 亿美元。Coinbase 预测市场日活跃用户环比增长超过 60%，该业务年化收入已超过 2 亿美元，预测市场与衍生品合计贡献约四分之一的交易收入。基于稳定币和预测市场增长，Oppenheimer 分析师 Rayna Kumar 将 Coinbase 目标价上调至 207 美元。不过，Compass Point 分析师 Ed Engel 提醒，预测市场虽然增长，但利润率较低。Clear Street 还指出，支付业务尚未给 Coinbase 带来实质性收入贡献。
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