核心摘要
5月美国消费者价格指数（CPI）同比上涨4.2%，创下三年多来的新高，但摩根大通资产管理认为，这一数据可能已接近本轮通胀周期的阶段性高点。该机构首席全球策略师大卫·凯利表示，尽管通胀水平仍高于美联储目标区间，但美联储在即将召开的议息会议上”最可能的决定是维持利率不变”，并继续观察后续数据变化。
正文解读
从分项数据看，核心CPI环比仅上涨0.2%，低于市场普遍预期，被视为通胀压力可能缓解的积极信号。分析人士指出，汽油价格回落是本月数据走弱的重要原因之一，但能源市场仍受到地缘冲突影响，整体波动性依然较高，未来能源价格的走向仍存在较大不确定性。
市场预期方面，交易员目前几乎完全定价美联储6月会议维持利率不变，但对年底前的政策路径仍存明显分歧。利率衍生品市场显示，年底前加息一次的概率已显著上升，部分SOFR期权甚至开始押注更早的政策收紧，反映出部分资金对通胀粘性的担忧。
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