美国最大公共养老金加州公务员退休系统（Calpers）正在调整资产配置，削减对“科技七巨头”的直接持仓，同时增加私募股权敞口，以降低公开股票投资的集中度风险。据英国《金融时报》报道，这一变动发生在全球科技股估值高企、市场疑虑升温的背景下。
正文解读
根据监管文件测算，Calpers 在 2026 年上半年将直接持有的苹果、微软、Alphabet、亚马逊、英伟达、Meta 和特斯拉股票总数削减 26%，资金转而分散布局数百家公司，减少对少数头部企业的集中押注。这一调整反映出大型机构投资者对当前公开市场结构性风险的警惕。
Calpers 副首席投资官 Anton Orlich 证实了配置方向，并解释称公开股权市场估值已处于较高水平，少数头部公司集中度较高，相对回报可能承压。相比之下，私营公司定价更具吸引力，有助于在公开市场下行时提供缓冲。这意味着 Calpers 正试图通过私募资产对抗潜在的股市回调风险。
此次调仓发生在近期科技股集中抛售之前。本周多家科技巨头公布财报后，市场对 AI 支出能否转化为实际回报的疑虑升温，微软、亚马逊和 Alphabet 将于下周相继公布业绩，科技板块仍面临进一步考验。Calpers 的提前减仓，或反映出机构投资者对科技股短期前景的谨慎态度。
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