11月6日，美股遭遇广泛抛售，科技与AI产业链跌幅居前。开盘一小时内，美股总市值蒸发约2.3万亿美元，标普500指数盘中最低触及约7394点，跌幅约3.83%；费城半导体指数盘中重挫11.48%，接近2020年3月16日收盘下跌约15.9%的历史最高纪录。这一剧烈波动，再度将市场目光拉回历次大崩盘与极端波动的历史记忆。
正文解读
回顾美股历史，1929年的“黑色星期一”与“黑色星期二”是大萧条的开端。当年10月28日道指下跌近13%，次日再跌近12%，投机杠杆、流动性收缩与信心崩溃相互叠加，此后数年熊市加深，道指到1932年7月较低点较峰值累计跌幅约89%。1987年10月19日的“黑色星期一”道指单日下跌约22.6%，至今仍是其最大单日百分比跌幅，快速上涨后的估值压力、贸易与美元担忧，以及组合保险和程序化交易等机制放大卖盘成为主要触发因素，事后推动了熔断等交易制度的完善，美联储也同时强调提供流动性以稳定金融体系。
进入21世纪，互联网泡沫破裂与2008年金融危机接连冲击市场。纳斯达克综合指数自2000年3月高点至2002年10月低点累计下跌约78%，大量“．com”公司估值脱离盈利与现金流，科技股经历数年阴跌，纳指收复前高耗时逾十年。2008年金融危机期间，9月29日美国众议院一度否决金融纾困方案，道指跌6.98%，标普500约跌8.8%，纳指约跌9.1%；10月15日道指再跌约7.87%，接近1987年以来最差交易日水平。从阶段跌幅看，标普500自2007年10月高点至2009年3月低点约跌57%，危机核心是次贷与金融机构去杠杆，并迅速向实体经济传导。
2010年5月6日的“闪崩”中，道指盘中一度暴跌近千点、跌幅约9%，随后迅速收复大部分失地，当日收盘约跌3.2%，事件暴露了高频交易与流动性瞬时枯竭的风险，也推动后续市场结构与熔断机制调整。2020年3月，疫情冲击下市场连续暴跌，3月16日道指跌12.93%，标普500跌11.98%，纳指跌12.32%，为1987年以来最剧烈的单日跌势之一，费城半导体指数收盘跌约15.9%，创历史最大单日跌幅。2022年的熊市则呈现另一种形态，在高通胀与美联储激进加息背景下，标普500自2022年1月附近高点至10月附近低点累计回撤约四分之一，纳指跌幅更深，市场经历了持续数月的估值压缩。
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