核心摘要
11 月 5 日美股开盘，道指涨 0.56%，标普 500 指数跌 0.13%，纳指跌 0.8%。市场担忧美国“蓝潮”可能推动人工智能及数据中心监管趋严，科技股整体走软，高通跌 13%，AMD 跌 7%，美光科技跌 4.9%，特斯拉跌 3.5%，SpaceX 跌 4%。
正文解读
高通跌幅居前，主要因 11 月 4 日发布的 2026 财年 Q4 财报及指引不及预期。财报显示，其手机芯片收入同比暴跌 26% 至 51.4 亿美元，低于市场预期，QCT 业务税前利润率也从 29% 降至约 24%。公司给出的 2027 财年 Q1 Non-GAAP EPS 指引中值为 2.15 至 2.35 美元，同样低于市场预期。
苹果自研基带持续蚕食高通收入，是手机芯片业务下滑的重要背景。高通还预计 2027 年手机市场整体持平，汽车和数据中心等新业务虽然增长较快，但尚不足以完全对冲核心业务的下滑。多家机构因此下调了高通的目标价。
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