核心摘要
美国银行策略师迈克尔·哈特奈特在最新报告中表示，当前全球市场的避险情绪可能持续至11月中旬。在AI融资风险、法国债市压力以及美国中期选举这三项不确定性消退之前，他仍对风险资产保持战术性谨慎。美银将“战术性避险维持至11月中旬”，并预计这一阶段可能同时出现“收益率下降、股票下跌、美元走弱”的组合。
正文解读
哈特奈特认为，真正能够改善风险情绪的一个重要信号，是AI超级云厂商相关信用利差见顶。如果大型AI企业主动削减资本开支，或者通过大规模股权融资降低债务压力，都可能成为信用利差见顶的催化剂。此外，如果欧洲央行或法国政府采取能够扭转法国国债抛售的措施，也将有助于恢复全球投资者的风险偏好。
他同时指出，市场还没有完全反映民主党同时赢得众议院和参议院这一情景。如果出现这一结果，特朗普政府当前低税收、低监管的环境可能受到约束，从而对企业盈利预期产生不利影响。哈特奈特强调，其核心判断并非美股已经进入长期熊市，而是短期风险释放尚未完成。
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