美国证券交易委员会（SEC）于10月11日宣布，已起诉加州圣何塞私营投资平台 Linqto 的两名前高管 William Sarris 和 Joseph Endoso，指控其在面向散户投资者的上市前独角兽企业投资业务中实施误导和欺诈。根据 SEC 的诉状，2021年至2024年间，Linqto 旗下一家子公司向散户投资者出售了总额超过 4.3 亿美元的特殊目的载体（SPV），这些载体持有未上市公司的相关权益。
正文解读
SEC 在指控中指出，Sarris 和 Endoso 曾向投资者声称平台报价反映当前市场状况或低于市场价格，但实际上几乎所有产品的定价都高于公允价值。二人还被指虚假宣称部分证券已售罄或认购完毕，并声称平台通过算法根据投资者需求动态调整价格，然而实际定价仍由员工手动完成。更严重的是，尽管公司法律顾问曾明确告知其业务违反联邦证券监管规定，二人仍向投资者宣称 Linqto 符合相关法律要求。此外，诉状还指控二人涉嫌非法运营未注册投资公司，并通过子公司向不符合认证投资者资格的投资者非法出售未注册证券。
这起案件折射出近年来美国私募股权二级市场与“独角兽”企业投资热潮中的监管风险。随着越来越多散户投资者渴望在科技公司上市前分得一杯羹，类似 Linqto 这样的平台以低门槛方式向大众开放私募份额，但其中涉及的估值透明度、投资者适当性以及证券注册合规问题引发监管高度关注。SEC 强调，其指控核心在于被告利用信息不对称和虚假陈述，系统性地误导了数千名缺乏专业判断能力的零售客户。
SEC 已请求法院颁布禁令、追缴非法所得及相关判前利息、处以民事罚款，并禁止二人担任上市公司高管或董事。此次调查由 SEC 旧金山地区办公室负责，并得到纽约南区联邦检察官办公室及 FBI 的协助。需要指出的是，上述均为 SEC 提出的指控，最终结论尚待司法程序裁定。
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