核心摘要
ARK Invest 在 2026 年第三季度 DeFi 报告中指出，股票代币化成为当季链上交易活动回升的主要驱动力。代币化股票现货 DEX 交易量约 500 亿美元，达到上一季度的约 9 倍，占全部现货 DEX 交易量的比例由约 1% 升至约 9%。整体 DEX 现货交易量环比增长约 13% 至 5710 亿美元，为近四个季度首次增长。
正文解读
Robinhood Chain 在上线首个季度内实现约 650 亿美元 DEX 交易量及 5100 万美元网络收入，后者已接近 BNB Chain 同期水平。不过，ARK 预计，近期 Gas 机制调整将使该链收入从当前水平回落。
稳定币市场呈现总量下行但活跃度提升的态势。总供应量环比下降约 3% 至 3090 亿美元，但调整后交易量环比增长约 16% 至 7810 亿美元，月均活跃地址数增长约 39% 至 7300 万个。
永续合约 DEX 则出现持仓与成交分化：未平仓合约价值环比增长约 76% 至 240 亿美元，季度交易量却下降约 16% 至 1.4 万亿美元。其中，Hyperliquid 未平仓合约价值约 130 亿美元，占比约 53%。ARK 认为，这指向更少但规模更大、持有时间更长的仓位。
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