核心摘要
英伟达 GPU 当前仍处于供不应求状态，但分析师认为，公司要维持芯片溢价和市场主导地位，离不开对新兴云服务商（Neocloud）的持续支持。Citrini 分析师 Jukan 发文指出，若新任 CEO 对相关企业的融资和业务支持采取更审慎态度，可能引发一系列连锁反应。
正文解读
一旦支持力度减弱，GPU 现货价格或面临下跌压力，Neocloud 的利润率也将承压。这种情况下，这些云服务商可能被迫转向 AMD 或谷歌 TPU 生态，进而削弱英伟达在算力市场的控制力。Jukan 强调，Neocloud 是英伟达维持芯片订单规模和供应链控制力的重要一环，客户逐步摆脱依赖，将冲击公司长期建立的商业增长飞轮。
Jukan 还提到，黄仁勋此前积极推动英伟达芯片进入中国市场，并试图通过海外 Neocloud 租赁渠道保持中国 AI 开发者对英伟达生态的依赖，从而保障算力需求与 Neocloud 利用率。不过，这些做法触及美国政策的灰色地带，存在政治和监管风险。
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