核心摘要
10月21日，比特币连续两周在8万至8.4万美元区间内震荡。火币HTX首席分析师Cloud认为，这一走势本质上是两股力量互相抵消：ETF资金连续两周净流出，而交易所持仓持续外流，长期持有者仅温和兑现，多空暂时处于胶着状态。
正文解读
在美联储议息决议公布前一周，比特币大概率继续区间等待。CME利率期货定价10月降息概率仅为16%，经济学家却普遍认为概率接近五五开。这种市场定价与预期之间的落差，令资金不敢提前押注方向。
如果市场提前选择方向，向下测试的可能性略高。当前资金费率仍处于高位，期权偏度持续偏向认沽，说明多头尚未完全出清，下行保护需求仍在增加。不过，8万美元下方在过去一个月内多次形成有效支撑，因此向下突破更可能是假突破。
突破确认信号可以分成两组观察：向上需要日线收盘站上8.42万美元、ETF连续三日累计净流入超5亿美元，且资金费率不超过15%；向下则需要失守7.98万美元、单周ETF流出再度超过5亿美元，同时交易所资金转为净流入。真正的方向指引仍要等待北京时间10月29日凌晨公布的议息决议，以及12月接近89%的降息定价如何变化。
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