核心摘要
贝莱德旗下投资研究所近日调整了美国资产配置，将短期美国国债评级上调至超配，长期美债从低配调整为中性，结束了近六年来对美债的低配立场。同时，该机构将美股评级从超配下调至中性，并降低了美国机构抵押贷款支持证券（MBS）的评级，还削减了对日本政府债券的低配仓位。
正文解读
贝莱德自2020年10月起低配美国国债，当时10年期美债收益率接近0.9%，如今已升至5.2%以上。该机构认为，收益率已升至具有吸引力的水平，希望锁定部分较高收益，同时市场对美联储进一步收紧货币政策的预期也可能过度。目前利率互换市场显示，交易员预计未来12个月至少会有三次、每次25个基点的加息，而贝莱德指出，未来12个月美债收益率需再上升75个基点，才会完全抵消债券赚取的收益。
对于下调美股评级，贝莱德将其归因于“人工智能建设带来的潜在波动性”。随着AI建设推动资本开支及融资需求增加，高利率使得企业之间的回报差异更加突出，投资者需要判断企业能否创造高于资本成本的回报。该机构强调，这一调整是在管理近期风险，而非改变核心信念，同时仍看好AI相关企业及上市基础设施，并准备在可见度改善、出现有吸引力的入场点时再度增加风险敞口。
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