本周全球金融市场波动显著加剧。贵金属遭遇重挫，美股科技股集中抛售，同时美联储维持利率不变但12月加息预期升温，市场对货币政策走向的分歧明显扩大。
正文解读
贵金属方面，现货黄金周五收于3876.89美元/盎司，本月累计下跌6.7%；白银收于49.13美元/盎司，10月跌幅超过18%。美国经济及通胀数据偏强，强化了高利率预期，实际利率上行持续压制金银价格。原油方面，中东供应中断风险为油价提供支撑，布伦特原油有望连续第五周上涨。
美股市场方面，AI交易热度明显降温，纳指与标普500指数连续第三周下跌，纳指10月累计下跌5.3%，创2025年3月以来最差单月表现。个股层面，Alphabet因资本开支和现金流担忧一度暴跌约13%，英特尔周五重挫28.58%，为1974年以来最差单日表现。苹果收盘市值升至5.03万亿美元，超过英伟达的4.93万亿美元，重新成为全球市值最高的上市公司。
货币政策方面，美联储本周以10比2的投票结果维持利率不变，两名官员主张加息25个基点。主席沃什表示美国经济增长强劲，但通胀持续高于目标近六年，未来政策取决于新增经济数据。美国9月核心PCE同比上涨3.1%，三季度GDP年化增长3.4%。CME数据显示，市场预计美联储12月加息25个基点的概率约为75%。国际局势上，美伊外交斡旋持续推进，但双方在制裁、港口封锁、霍尔木兹海峡及核计划等核心问题上分歧明显，中东供应风险尚未消退。
AI产业方面，资本开支与融资压力成为市场关注焦点。
- Meta宣布最高975亿美元股权融资计划
- SpaceX通过设备租赁融资约400亿美元
- Anthropic提交IPO文件，披露长期算力及基础设施合同承诺约6370亿美元
与此同时，半导体行业仍受AI需求推动，SK海力士三季度营业利润同比增长632%，三星电子半导体业务营业利润达106.5万亿韩元，闪迪营收同比增长378%。不过，科技股本周的大幅抛售显示，市场正越发关注AI投资能否转化为实际盈利和现金流。
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