核心摘要
11 月 6 日，在美国 10 月非农数据公布前，CME「美联储观察」工具显示，市场预期美联储 12 月加息 25 个基点的概率为 72.8%，维持利率不变的概率为 27.2%。这一数据反映出，在关键就业数据出炉前，市场对美联储继续收紧货币政策抱有较高预期。
正文解读
非农就业报告是美联储决策时的重要参考指标，即将公布的 10 月数据可能直接影响年底前的利率路径。若就业表现强劲，可能进一步巩固加息预期；若数据不及预期，则可能削弱市场对进一步加息的押注，并引发利率预期重新定价。
从更长期限来看，到明年 1 月，市场预计美联储维持利率不变的概率为 21.6%，累计加息 25 个基点的概率为 63.4%，累计加息 50 个基点的概率为 15.1%。这表明交易员普遍认为年底前至少还有一次加息，但后续政策节奏可能趋于放缓，未来仍存在较大不确定性。
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