核心摘要
韩国总统府政策室室长金容范近日就KOSPI指数近期暴跌作出系统回应，指出市场正经历关于AI投资的内部辩论。一方面，投资者对大型科技企业大规模资本开支的商业可持续性产生疑虑，认为半导体供应持续增加，但对未来需求能否持续承接缺乏确信；另一方面，中国半导体产业的加速追赶带来新的竞争压力，长鑫上市及中国光刻设备制造技术突破等消息，令市场重新审视韩国存储芯片的竞争差距是否依然稳固。不过金容范明确强调，AI需求并非暂时性，而是将稳健持续，韩国应借此契机加速建厂、适时投资并强化研发投入。
正文解读
针对韩国国内市场波动放大的具体成因，金容范明确表示杠杆ETF并非唯一答案。他指出，韩国半导体与AI相关股票占比高达40%至50%的市场结构、衍生品与ETF的高比重以及投资者构成等因素叠加，共同导致波动性显著高于海外市场。虽然杠杆ETF在尾盘调仓过程中可能对市场产生暂时性冲击，但有些时候早晨就出现波动，仅凭时间分布即可排除杠杆ETF作为单一驱动因素。金容范建议韩国金融委员会对包括杠杆ETF在内的资本市场整体结构进行全面审视。
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