核心摘要
韩国金融委员会正在推进代币证券市场扩容，将碎片化投资范围从房地产、艺术品等实物资产进一步扩展至债券与基金等传统金融领域。相关《电子证券法》与《资本市场法》下位法修订案已于本月2日起进入立法预告期，将持续至下月11日，并配套于明年2月4日正式施行，为代币化证券的发行与流通明确细化规则。
正文解读
修订案明确将股票、债券、基金等传统证券纳入代币化范围，初期优先面向机构投资者推出私募货币基金、私募债及基于信托的非上市股票代币化，同时试点公募碎片化投资证券。面向普通投资者的公募债券与基金则暂不开放，待市场运行稳定后再逐步扩大。这一路径设计体现了监管在创新与投资者保护之间的平衡考虑。
与此同时，监管拟对普通投资者在场外交易平台的年度净买入额设定上限，要求在每个平台不超过1亿韩元，以防止过度投机和风险集中。此外，新规还允许非金融机构在满足40亿韩元自有资本等条件后直接管理投资者账户，这一举措有望引入更多市场参与者，提升代币化证券的流动性和服务效率。
从市场影响看，代币化证券将传统金融资产与区块链技术结合，有助于降低投资门槛、提升交易透明度，并为中小企业融资提供新渠道。但也要注意，相关法律框架和基础设施仍在完善中，投资者适当性管理及平台合规要求将成为后续落地关键。
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