黑石集团总裁乔恩·格雷近日公开反驳华尔街日益升温的AI泡沫担忧。他在10月22日表示，当前AI基础设施建设与上世纪90年代电信行业泡沫存在本质区别，当时企业大规模扩张产能后才等待需求出现，而如今企业是在努力追赶已经飞速增长的真实需求。格雷用“抛物线式增长”形容当下AI需求，并透露黑石与Anthropic共同创建的AI咨询企业Ode目前甚至无法满足客户需求。这一观点与城堡投资创始人肯·格里芬几天前“几乎可以肯定正处AI泡沫中”的悲观论调形成鲜明对立。
正文解读
黑石已将AI作为核心投资方向，目前在数据中心领域的投资规模已达约2000亿美元，并将资本广泛配置于电力、输电设施及其他配套基础设施。格雷强调，即使需求真实存在，也不代表每笔投资都能获得理想回报。目前部分专门面向AI的云计算服务商如CoreWeave正面临融资困难，尽管其主营业务表现尚可，这反映出市场对AI投资回报的谨慎情绪正在升温。
格雷也指出，建设数据中心需要巨额前期投资，投资者必须权衡未来现金流能否覆盖融资成本，以及技术迭代带来的资产贬值风险。当前关于AI泡沫的争论，实质上是在检验AI的爆发式需求最终能否转化为可持续且覆盖高昂成本的商业回报。黑石选择重仓押注AI基础设施，本质上是对这一转化过程投下信任票，但市场分歧依然明显。
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