【做空巨头Kynikos平仓比特币对冲交易，警告“比特币金库”估值泡沫正在破裂】
知名做空机构Kynikos Associates总裁吉姆·查诺斯（Jim Chanos）今日宣布，已正式平仓其针对MicroStrategy（MSTR）股票与比特币的对冲交易。这一交易自今年5月建立，核心策略是押注MSTR股价与其比特币持仓价值之间的估值溢价将逐步收窄。
📉 **溢价收缩超50%，市场回归理性？**
最新数据显示，MSTR的市净率已从年内高点1.8倍大幅回落至当前的1.1倍，估值溢价空间收缩超过50%。这一变化似乎印证了查诺斯此前对“比特币持仓公司估值缺乏基本面支撑”的警告。
⚠️ **查诺斯多次发声：警惕“SPAC式投机”风险**
查诺斯曾多次公开指出，类似MicroStrategy的“比特币金库”类公司存在明显的投机性风险。他认为，这类企业的估值溢价更多依赖于金融工程、廉价资本和市场狂热，而非真实的商业基本面。其他跟风布局比特币的上市公司，其交易逻辑也建立在类似的不稳定基础之上。
💡 **市场启示**
随着比特币波动性加剧和宏观环境变化，以比特币为估值锚点的上市公司是否将面临更严峻的考验？查诺斯的平仓操作或许是一个值得关注的信号。
🔍 **延伸思考**
你是否也认为“比特币概念股”的估值存在泡沫？欢迎在评论区分享你的看法！
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