核心摘要
加密分析师 Murphy 在 11 月 7 日发布分析指出，11 月 5 日市场出现明显恐慌情绪，交易平台现货主动交易量差额（SVD）严重向卖方倾斜，卖压水平已达到 8 月本轮行情启动以来的最高点，甚至超过了 10 月 30 日 Binance 安全事件所引发的主动卖压。
正文解读
Murphy 认为，持续增强的主动卖压正在推动价格进一步下行，但目前尚无法判断买方承接能力是否同步增强。只有当下一次出现同等规模的主动卖压、而价格不再明显下跌时，才能确认买方订单深度可能有所改善。
在他看来，Binance 黑天鹅事件与美股大跌在短期内接连冲击市场，已经明显打击了多头信心。市场消化这些恐慌情绪可能需要数周甚至一两个月，短期内直接走出 V 型反弹的概率并不高。接下来应重点观察投资者行为、市场情绪以及筹码结构的变化。
要点：市场卖压创阶段新高，短期反弹难度较大；需等待同等卖压下价格企稳信号；关注情绪修复与筹码结构演变。
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