【4E深度分析】比特币抹平全年涨幅！三大压力共振，后市何去何从？
📉 **行情速览**
加密市场寒意加剧，比特币周一凌晨跌破93,600美元，彻底回吐去年底以来的全部涨幅，甚至跌至年初开盘价下方。据4E观察，市场总市值在41天内蒸发1.1万亿美元，虽清算规模较10月峰值下降约10%，但风险情绪依旧脆弱。
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### 🔍 资金退潮：谁在离场？
Bitwise首席投资官Matthew Hougan指出，近期比特币主要买家——包括ETF配置者与机构债务配置方——持续撤离，导致支撑此前创新高的资金动力明显减弱。资金退潮效应正在显现，市场流动性承压。
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### 📈 相关性飙升：比特币更像“高贝塔科技股”
– **30日相关性**：比特币与纳斯达克100指数的关联度攀升至0.80，创2022年以来新高。
– **五年相关性**：同步升至0.54。
比特币正逐渐失去“独立宏观对冲资产”光环，转而更像高风险科技股的波动放大器。
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### 🌍 结构性变化：ETF爆发式增长
10月全球新发行ETF达137只，其中加密货币ETF新增15只，为9月的两倍以上。2024年全球ETF发行总量已突破918只，预计全年将超1100只，创历史纪录。市场基础设施扩张与短期行情形成鲜明对比。
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### 💡 机构观点分歧
– **BitMine主席Tom Lee**：比特币仍处于十年级别的“超级周期”中，以太坊或步其后尘。
– **Arete Capital合伙人McKenna**：
– 短线预警：BTC可能面临最高31%下跌风险，关键支撑区间为96,200、93,300及86,000–91,000美元。
– 长线乐观：2025年内难创新高，但在机构增持与ETF资金推动下，特朗普任期结束前BTC有望突破20万美元。
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### ⚠️ 4E关键提示
市场正面临“三重压力”：
1. 宏观避险情绪升温
2. 资金持续退潮
3. 与科技股联动性加剧
中长期逻辑未变，但短期波动可能放大，投资者需密切关注资金流向、相关性动态及关键支撑位防守强度。
（本文由4E市场分析团队提供，数据截至最新可用时间点）
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