市场风向标：美联储明年降息路径或仅两步
德国中央合作银行（DZ Bank）分析师克里斯蒂安·伦克（Christian Lenk）在最新发布的报告中指出，美联储预计将于今年12月启动降息，幅度为25个基点，随后将转向更为审慎的货币政策节奏。
伦克预测，2025年美联储仅会再进行两次降息，时间点分别落在3月和6月，每次调整幅度仍为25个基点。这一预期显示美联储在面对复杂经济环境时可能保持相对克制的宽松步伐。
尽管存在降息预期，但该行同时指出，通胀压力仍将持续推高美国长期国债收益率。短期内受临时性关税影响及政府巨额财政赤字推动，美国通胀水平预计将在未来几个季度重新抬头。
在此背景下，10年期美国国债收益率曲线长端可能进一步上行，但整体波动幅度预计有限，最终水平不会大幅偏离当前区间。
具体数值方面，德国中央合作银行预计：
- 未来三个月内，10年期美债收益率将升至4.50%（当前为4.103%）；
- 六个月内有望进一步攀升至4.60%。
这一预测凸显了市场对“利率更高更久”格局的持续警惕，即便在降息周期中，通胀韧性仍可能牵制债券市场的表现。
注：以上分析基于当前经济数据与政策预期，实际市场走势可能随通胀、就业及国际形势变化而调整。
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