【独家分析】Bitwise顾问解析市场暗流：波动特征揭示交易者押注“快速反弹”，高波动或成新常态！
11月23日，Bitwise投资顾问Jeff Park在社交平台上发布观察，揭示近期市场抛售中的一个关键信号：波动特征正呈现“行权价粘性”而非“Delta粘性”。这一微妙差异，暗示市场正经历结构性变化。
**什么是“行权价粘性”？**
不同于由做市商主导的机械性对冲（Delta粘性），当前市场波动更多由交易者对特定价格点（尤其是期权行权价）的集中预期所推动。这意味着——抛售行为背后是市场参与者有意识的定价博弈，而非被动反应。
**与“解放日”行情的鲜明对比**
Jeff Park指出，当前模式与以往市场压力时期的“解放日”式波动截然不同。那时的市场波动多为系统性风险驱动，而如今更像是交易者在主动布局。
**两大关键信号解读**
1. **押注快速反弹**：集中围绕行权价的交易行为表明，许多投资者正预期市场将在短期内实现V型反转。
2. **高波动常态化**：这种基于特定价格点的博弈，很可能使市场波动率持续维持在高位水平。
**编者按**
当前市场仿佛一场暗流涌动的棋局，交易者不再被动应对，而是主动布阵。投资者需警惕高波动环境中的机会与风险，密切关注期权市场的价格锚点变化。
——本文基于公开市场分析，不构成投资建议。
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