【深度解析 | Tom Lee揭秘10.11加密市场崩盘真相：去中心化稳定币“闪崩”引爆连环清算潮】
11月23日，Fundstrat联合创始人Tom Lee在CNBC专访中揭露了两个月前那场震动加密市场的”黑色10月11日”暴跌背后的导火索。他用一个生动的比喻揭示了自动化金融系统的双刃剑效应：”就像多米诺骨牌，一颗棋子倒下就能引发整个系统的连锁崩塌。”
▪️ **风暴之眼：稳定币定价异常引发”机器屠戮”**
当天，当各大交易所的稳定币USDE仍锚定1美元时，某交易平台内部却出现致命报价断层——USDE价格骤降至0.65美元。由于该平台流动性池深度不足，触发了ADL（自动去杠杆机制）的死亡螺旋。Tom Lee解释道：”这就像传统市场的强制平仓，但区块链世界的清算速度是以秒计算的。”
▪️ **死亡循环：算法机构成”踩踏式抛售”**
ADL系统监测到抵押品价值暴跌后，立刻启动无情的大规模清算程序。成千上万的杠杆账户在算法操控下被自动平仓，抛压如潮水般涌向市场。Tom Lee强调：”当机器开始集体抛售时，人性化的风控手段根本来不及反应。”
▪️ **启示录：DeFi生态的”蝴蝶效应”警示**
这次事件暴露了去中心化金融体系的脆弱环节——看似稳健的自动化协议，可能在极端情况下放大风险。Tom Lee指出：”我们需要在代码信任和人工干预之间找到平衡点，否则下一个0.65美元的报价偏差，可能引发更严重的系统性危机。”
（本文基于CNBC专访内容深度重构）
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