全球资产波动背后的逻辑：AI叙事见顶后的市场重构
近期全球风险资产价格震荡加剧，表象看是短期流动性问题，但本质上反映了当前风险资产过度依赖AI单一增长逻辑的脆弱性。当技术产业的发展速度跟不上二级市场的热情时，市场往往会通过一轮估值修复来实现风险的释放。
美联储政策预期变化触发高位资产回调
北京时间周四晚间公布的美国非农就业数据，叠加市场对美联储年内降息预期的重新调整，直接引发了全球高位资产估值的修正。更值得关注的是，北美AI基础设施建设的可持续性疑虑，因降息预期的推迟而被进一步放大。
三大关键变量或打破当前僵局
未来市场走势的破局或将取决于三大因素：
- AI技术能否真正拓展出更广阔的商业化应用场景
- 硬件成本端的持续下降能否为产业发展提供支撑
- 金融稳定性风险会否迫使美联储提前启动降息周期
A股/港股市场生态正在发生变化
在当前环境下，A股市场的一个积极变化是：以稳健回报为导向的绝对收益资金正在持续流入，这显著增强了市场的内在稳定性。随着增量资金结构逐渐转向以左侧布局为主的稳健型资金，A股和港股市场未来可能更多地呈现“急跌慢涨”的美股化特征。
当前市场调整为布局明年提供良机
对于需要增配权益资产的投资者而言，当前市场风险的提前释放，实际上为年末重新布局A股和港股市场、为2026年的投资机会进行战略性配置提供了难得的窗口期。
本文基于市场公开信息整理，不构成任何投资建议。
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