AI热潮或成美联储“刹车片”？麦肯锡预警2026年降息空间收窄
人工智能的爆发式增长正在重塑美国经济格局，而其带来的连锁反应可能超出市场预期。麦肯锡公司最新分析指出，AI驱动的经济强劲表现或将压缩美联储明年的降息空间，这一预判与当前市场普遍预期的三次降息形成鲜明对比。
▎AI热潮催生“甜蜜的烦恼”
麦肯锡资深专家达斯汀·里德（Dustin Rieder）在最新研报中表示，人工智能的规模化应用正推动美国生产力显著提升，这种由技术革命带来的经济增长动能可能迫使美联储维持更长时间的紧缩政策。与市场乐观情绪不同，他更倾向于认为“经济过热风险可能比预想中来得更快”。
▎国债收益率曲线悄然生变
根据麦肯锡建模预测，到2026年年中，美国10年期国债收益率或将从当前4%的水平攀升至4.4%。这一变化背后反映的是市场对长期通胀预期的重新定价——AI驱动的资本支出热潮可能持续推高企业的设备投资和用工需求，进而形成工资-物价螺旋上升的压力。
▎政策天平倾向防通胀
尽管当前市场普遍押注美联储将在2024年开启降息周期，但里德强调决策者可能更需要关注“技术红利带来的过热风险”。人工智能相关的基础设施投资已在多个行业呈现爆发态势，这种结构性变化可能使传统经济周期模型失效，导致美联储不得不在刺激经济增长与抑制通胀之间寻找新的平衡点。
▎华尔街分歧加剧
值得注意的是，此次预警与华尔街主流观点形成微妙反差。部分分析师认为，AI技术普及初期带来的通缩效应尚未完全显现，而麦肯锡的预判更侧重于中长期影响。这种分歧恰恰反映了市场对AI经济影响评估仍处于“盲人摸象”阶段，各方对技术革命与货币政策的交互作用尚未达成共识。
▎投资者需重构预期框架
对于资本市场而言，这意味着传统的美林投资时钟模型可能需要加入“技术颠覆”变量。当人工智能成为影响经济周期的核心要素时，债券收益率曲线、成长股与价值股的轮动节奏都可能出现结构性变化。投资者或许需要为“高增长伴随高利率”的新常态做好预案。
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