# 美联储降息预期升温：美债能否延续涨势，关键看非农数据？
美国国债市场正围绕美联储未来的降息路径展开激烈辩论。随着一系列关键经济数据的陆续发布，债券交易员正押注美联储明年将进行两次降息，比美联储官方暗示的次数多出一次。若市场预期成真，美国国债有望延续强势表现，迈向自2020年以来表现最佳的一年。
## 市场聚焦劳动力数据，非农报告成风向标
DWS Americas固定收益主管George Catrambone指出：“利率的未来走向将高度依赖劳动力市场的表现，因此我正密切关注本周的非农就业数据。”
不过，WisdomTree分析师Kevin Flanagan提醒称：“由于政府停摆导致数据收集过程复杂化，本周的就业报告可能参考价值有限。我更倾向于关注下月初发布的报告，该数据将在美联储1月28日政策会议前公布，可能对决策产生更直接影响。”
## 交易员预期：降息周期终点或在3.2%左右
根据掉期市场指标，交易员普遍预期美联储本轮宽松周期的终点利率将在3.2%左右。若通胀压力持续顽固，导致美联储维持利率基本不变，美国国债市场可能更多地呈现区间震荡格局。
当前，债券市场与美联储的政策信号之间仍存在明显分歧。未来几周的经济数据，尤其是就业与通胀指标，将成为决定市场预期能否兑现、美债能否再创佳绩的关键因素。
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