圣诞周流动性收缩，加密市场震荡格局或将延续
随着圣诞假期临近，加密市场的流动性显著减弱。尽管黄金价格已创下历史新高，比特币价格依然在区间内维持震荡。
数据显示，主要交易所的BTC永续合约未平仓量在一夜之间减少了约30亿美元，ETH永续合约未平仓量也下降了约20亿美元。这一变化表明，市场当前正处于主动去杠杆的阶段，而非重新加仓。
流动性的收缩使得市场在假期期间面临双向挤压的风险依然较高。回顾历史数据，比特币在圣诞周通常会出现5%至7%的价格波动，这往往与年末期权的集中到期有关。
大规模期权即将到期，市场聚焦关键价位
本周五将迎来大规模的期权到期，预计将有约30万张BTC期权合约（价值约237亿美元）及44.6万张IBIT期权到期。其中，Deribit交易所超过50%的未平仓合约集中在节礼日到期，主要执行价位分布在10万美元与8.5万美元，最大痛点位于9.5万美元附近。
近期数据显示，8.5万美元看跌期权的未平仓量有所下降，而10万美元看涨期权的持仓保持相对稳定。这反映出市场对于潜在的“圣诞行情”仍保留着有限的乐观预期。
市场情绪缓和，但整体仍偏谨慎
风险逆转指标显示，当前市场情绪较前30天已有所缓和，但整体仍略微偏向空方。
分析认为，除了期权资金流的影响外，年底的税务止损操作也可能在低流动性环境下放大短期市场波动。不过，从历史经验来看，假期行情往往在1月流动性回归后实现均值回归。
在缺乏明确方向性突破的情况下，加密市场短期内或将继续维持震荡格局。
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