# “特朗普行情”神话破灭？加密市场巨震回吐全年涨幅，万亿美元市值蒸发
> 杠杆的狂欢戛然而止，关税的枪声击碎了加密牛市的美梦，市场在历史的拐点上剧烈喘息。
随着2025年接近尾声，加密货币市场经历了一场惊心动魄的过山车之旅——全年涨幅几乎被全部抹去，总市值蒸发约**1万亿美元**。
这场戏剧性转折的背后，是宏观政策、市场杠杆与政治承诺之间的激烈碰撞。
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### 01 巅峰坠落
2025年10月6日，比特币创下**12.6万美元**的历史新高，市场情绪一片狂热。然而，这竟成为年内最后的辉煌。
仅仅数周后，市场急转直下，开启了长达数月的深度回调。数字资产总市值从峰值缩水约**1万亿美元**，相当于全球第16大经济体印度尼西亚的全年GDP。
市场拐点清晰可辨——10月中旬，美国前总统特朗普宣布升级关税战争，全球金融市场应声震荡。
加密市场在24小时内遭遇**190亿美元**的爆仓清算，创下历史最高纪录。这场“血腥清洗”拉开了市场暴跌的序幕。
### 02 连锁崩塌
龙头资产的溃败迅速蔓延至整个生态。
以太坊在随后一个月内暴跌约**40%**，从高位大幅回落。更引人注目的是，与特朗普家族关系密切的加密企业也未能幸免。
Eric Trump旗下的加密公司在12月市值大幅缩水，凸显了即便在“亲加密”的政治光环下，市场力量依然无情。
分析人士指出：“特朗普政府整体立场确实对加密行业友好，但**关税冲突引发的宏观紧缩、全球流动性收紧以及市场内部过高的杠杆率，形成了三重打击**。”
11月，比特币一度跌破**8.1万美元**，创下自2021年以来最大单月跌幅。目前价格在**9万美元**附近震荡，市场情绪明显转向谨慎。
### 03 周期之争
面对市场剧烈调整，行业内部出现了分歧判断。
部分业内人士警告，市场可能正在进入新一轮 **“加密寒冬”** ，类似于2018年和2022年的漫长熊市。
另一派观点则认为，这更像是**比特币四年减半周期中的典型回调**，是市场健康调整的一部分，而非长期趋势的逆转。
值得注意的是，尽管短期波动剧烈，但机构层面的长期信心似乎并未动摇。
BlackRock CEO拉里·芬克和Coinbase CEO Brian Armstrong均公开表示，从长期视角看，**机构资金仍在持续流入加密领域**。
Brian Armstrong特别指出：“加密资产正在从‘灰色地带’稳步走向主流金融体系，这一结构性趋势不会因短期市场波动而改变。”
### 04 未来之路
这场万亿美元级别的市场调整，暴露了加密生态仍然脆弱的一面——对宏观政策的高度敏感、杠杆使用的系统性风险，以及市场情绪极易过度波动。
与此同时，它也揭示了行业成熟过程中的必然阵痛：随着加密资产与传统金融体系的融合加深，**两者之间的联动性显著增强**。
特朗普政府的关税政策本意不在打击加密市场，但其引发的全球金融动荡却让这个新兴市场付出了沉重代价。这或许表明，加密资产要真正成为“避险资产”或“独立资产类别”，还有很长的路要走。
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> 当市场的狂欢被宏观的冷水浇醒，人们才意识到，没有任何资产能真正脱离地心引力。比特币在9万美元的关口徘徊，仿佛在等待下一个叙事的开启。
加密市场正在经历一场压力测试——测试其抗风险能力，测试其价值基础，也测试着投资者对去中心化金融的真正信仰。这场测试的结果，将决定下一个周期的起点高度。
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