### 渣打银行：看空亚洲货币，美元强势格局或将延续
近日，渣打银行东盟与南亚外汇研究联席主管Divya Devesh在其2026年经济展望报告中指出，该行对今年亚洲地区货币走势持看空态度，预计其将普遍跑输美元。这一判断主要基于对当前全球宏观经济趋势的深入分析。
报告强调，市场热议的“去美元化”叙事缺乏足够说服力。相反，渣打银行观察到了“再美元化”的迹象。这一趋势主要由美国强劲的经济增长预期、生产率提升以及持续的人工智能（AI）热潮所支撑。
Divya Devesh进一步解释称，由于美元资产目前仍能提供具有吸引力的收益率，亚洲地区的出口商将美元收入兑换为本国货币的意愿依然较低。此外，美国人工智能领域的活跃交易，正推动国际资本以创纪录的规模购入美国金融资产。渣打银行认为，这一资本流动趋势在短期内难以逆转。
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#### **专业金融分析师视角**
从宏观金融市场的角度来看，渣打银行的这份报告揭示了几个关键趋势，可能对相关资产板块产生直接影响：
1. **外汇市场**：报告的核心观点直接利空**亚洲新兴市场货币**（如韩元、泰铢、马来西亚林吉特等）。投资者需警惕这些货币对美元的贬值压力，尤其是在美联储降息周期晚于预期或美国经济数据持续强劲的背景下。与之相对，**美元指数（DXY）** 及相关美元多头头寸可能继续获得支撑。
2. **固定收益与资本流动**：报告指出的“再美元化”和资本回流美国，意味着全球流动性环境可能进一步分化。这将对**亚洲本地债券市场**构成压力，尤其是那些依赖外资流入的经济体。同时，**美国国债**及高评级的美元公司债，作为兼具收益率和避险属性的资产，对国际投资者的吸引力可能维持高位。
3. **股票与科技板块**：AI热潮驱动的资本流入，直接巩固了**美国科技股**（尤其是与AI基础设施、芯片、软件相关的龙头企业）的强势地位。相比之下，部分依赖出口和外资的**亚洲科技股**可能面临汇率折算损失和资金外流的双重挑战，表现可能相对逊色。
4. **大宗商品**：美元保持强势通常会对以美元计价的大宗商品价格形成压制。这对于**原油、基本金属**等商品构成利空。然而，具体影响需结合供需基本面综合判断。
**总结而言**，这份报告并非简单的短期预测，而是指向了中期内由增长差、利率差和产业趋势驱动的结构性资金流向变化。对于投资者而言，这意味着在资产配置中需重新评估美元资产的战略权重，并对亚洲风险资产（尤其是货币和本地债券）采取更为审慎和选择性的态度。未来需密切关注美国通胀与就业数据、美联储政策路径以及亚洲主要经济体的应对措施。
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