**加密行业“特朗普时刻”落幕，下一阶段将由用户、基建与监管定义**
据知名加密媒体Coin Bureau披露，Animoca Brands联合创始人Yat Siu近日公开表示，加密货币行业的“特朗普时刻”已经正式结束。Siu指出，行业发展的下一阶段将不再由个人影响力或单一叙事主导，而是转向由**真实用户需求、坚实的基础设施建设以及明确的监管框架**共同驱动。
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**专业金融分析师视角：**
Yat Siu的此番言论，从一个顶级Web3投资机构创始人的视角，为行业周期做出了一个关键性的界定。所谓“特朗普时刻”的结束，实质上是指代加密货币市场脱离早期由**强烈个人号召力、社交媒体情绪和宏观流动性泛滥**所驱动的投机阶段。
**影响分析与潜在受益板块：**
1. **基础设施与Layer 1/Layer 2板块**：若行业重心转向“坚实基础设施”，那么那些在技术研发、实际吞吐量、开发者生态和用户体验上具有显著优势的公链（如以太坊及其核心Layer 2网络）以及跨链、中间件、数据可用性等关键基础设施项目，其长期价值逻辑将得到强化。市场关注点将从“概念炒作”回归到“技术效用与采用率”。
2. **合规明确的应用与实体**：在“监管驱动”的预期下，那些积极拥抱合规、业务模式清晰、与传统金融或实体产业结合紧密的加密货币项目（如合规的STO、RWA资产化协议、持牌交易所）将获得更有利的发展环境。监管的清晰化将吸引传统机构资本的更大规模、更持续性流入。
3. **用户导向的DApp与平台**：“真实用户”成为核心，意味着拥有**活跃用户基础、高粘性、可持续商业模式**的去中心化应用（如某些顶级GameFi、DeFi协议、社交应用）的价值将被重估。单纯依靠代币激励而无实际产品需求的模式将面临挑战。
**总结而言**，这一判断若成为行业共识，将引导资本和市场注意力进行结构性转移。投资逻辑将从追逐“叙事Beta”转向深耕“价值Alpha”，对项目的基本面分析——包括技术实力、商业模式、合规进展和用户数据——将变得前所未有的重要。短期内，市场情绪可能仍受宏观因素与个别事件影响，但中长期的发展轨迹已指向更为实质和理性的方向。
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