# 以太坊供应格局生变：近半数ETH被锁定，交易所存量持续萎缩
根据Sygnum银行最新发布的2026年第一季度投资展望报告，以太坊（ETH）的供应结构正发生显著变化。数据显示，目前市场上约有**45%的ETH处于锁定状态或难以出售**，流动性持续收紧。
与此同时，交易所持有的ETH数量在本季度进一步下降**14.5%**，延续了多年来的下滑趋势。这一变化反映出投资者更倾向于将ETH转移至个人钱包或参与质押，而非存放在交易平台。
## 机构持仓占比稳步提升
报告同时指出，机构投资者在以太坊生态中的影响力日益增强：
– **交易所交易基金（ETF）** 目前持有约**10%** 的ETH总供应量
– **上市公司** 共计持有超过**610万枚ETH**，约占流通供应量的**5%**
## 供应收紧或加剧价格波动
Sygnum在报告中分析称，ETH供应的持续减少可能导致未来价格出现更大幅度的波动。然而，报告也强调，这种波动性的提升**只有在市场需求同步增加的情况下才会显现**。
当前数据表明，以太坊正从“交易资产”向“存储资产”与“质押资产”方向演变，其市场动态与供需结构或将进入新阶段。
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*发布时间：2026-02-02 00:32:42*
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