币界网消息，Primitive Ventures 创始合伙人 Dovey Wan 就“市场下跌或因某香港对冲基金因 IBIT 期权交易爆仓”的传闻于 X 平台发表不同看法。她指出，身处亚洲金融圈，尤其是香港基金行业，她认为传闻中的几个关键点与实际情况存在出入。
**1. 税务视角完全不同**
香港市场并不征收资本利得税，因此从“税务优化收割”角度解释市场行为，更多是基于美国市场的逻辑，在香港并不适用。
**2. 传闻与本地现实不符**
Dovey Wan 透露，其团队正在对香港一家主要的比特币期权策略基金进行尽职调查。根据该基金近几个月的表现及双方沟通情况，自去年10月中旬以来并未出现异常波动。她强调，香港金融圈子规模有限且信息流动迅速，一旦有机构出现问题，消息很难被掩盖。例如，此前与三箭资本（3AC）关联的做市商 Taipingshan 出现问题时，市场几乎在第二天就获悉了相关情况。
**3. 资金流向早有趋势**
在比特币现货ETF推出实物申赎机制之前，许多亚洲地区的资深比特币持有者就已开始通过单向兑换将资产转移至 IBIT 等合规渠道。当时这类操作主要由 Galaxy 等少数做市商提供支持。此举主要目的包括：简化资产托管、降低运营及交易对手风险、便于在传统金融体系内进行抵押融资，以及更顺畅地转换至其他传统金融资产。
**4. 交易模式的结构性变化**
自2025年下半年以来，比特币交易活动在时间分布上明显向美股交易时段倾斜，特别是在纽约早盘时段。近期市场数据显示，包括币安在内的主要交易所在这些时段承受了显著的现货抛压，这实际上与ETF赎回带来的连锁效应有关。
针对“比特币基金因期权交易爆仓”的说法，Dovey Wan 提出质疑：除非该基金进行裸空或高杠杆基差交易，并且因IBIT与现货价差意外扩大而遭受损失，否则单纯因卖出期权而“暴雷”的可能性较低。因此，她推测涉事机构更可能是一家采用交叉保证金机制的传统金融基金，而非典型的比特币原生基金。
2026-02-06 18:02:37
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