# 市场暴跌真相：Bitwise顾问深度解析，三大关键点揭示背后逻辑
BlockBeats消息，2月8日，Bitwise顾问Jeff Park发文复盘近日市场剧烈下跌，从政策澄清、市场机制到资金流向，层层剖析，揭示暴跌背后的真实逻辑。
## 一、政策真相：无限杠杆传闻不实，市场规则保持公平
针对近期「纳斯达克已取消IBIT期权持仓限制、从而给予华尔街无限杠杆」的市场传言，Jeff Park明确澄清：**这一说法并不属实**。
实际情况如下：
– 贝莱德IBIT、BITB始终适用**25万份标准持仓上限**
– SEC相关文件仅将FBTC、ARKB等现货ETF的持仓上限提高至25万份
– 此举旨在使各现货ETF持仓上限保持一致，**确保市场公平竞争**
值得注意的是，去年11月贝莱德IBIT曾提交申请，要求将限额从25万美元提高到100万美元，但**未获批准**。市场规则保持稳定，并未出现所谓的「无限杠杆」开放。
## 二、暴跌根源：传统金融风险传导，非加密基本面恶化
对于此次市场暴跌的原因，Jeff Park提出了与传统叙事不同的观点：
**更可能由传统金融体系的风险去化与衍生品机制触发**，而非加密行业自身基本面变化或单一「黑天鹅」事件。
关键数据支撑：
– 当日比特币ETF，尤其是IBIT，出现**创纪录的成交量与期权交易活动**
– 期权成交明显以**看跌方向为主**
– 比特币两日内一度下跌**逾13%**
## 三、资金流向：抛压来源揭示，长期资金并未撤离
最值得关注的是资金流向数据，这与市场表面现象形成鲜明对比：
1. **预期与现实的差距**：
– 市场原本预期会出现大规模ETF资金流出
– **实际数据为资金净流入**
2. **抛压真实来源**：
– 表明抛压主要来自「纸面资金」与对冲、做市相关的**非方向性交易**
– **而非长期资金撤离**
3. **未来观察重点**：
– 未来几日ETF净流向的变化
– 将成为判断是否有**新增长期需求**的重要观察指标
## 市场启示
此次市场波动揭示了一个重要现实：加密货币市场与传统金融体系的联动日益紧密，外部金融机制的风险传导可能成为价格波动的重要驱动因素。同时，ETF资金流向数据表明，长期投资者信心依然稳固，市场基础并未因短期波动而动摇。
**未来几天将是关键观察期**，ETF资金净流向将直接反映市场长期信心与新增需求的变化，为判断市场下一步走向提供重要依据。
原创文章，作者：admin，如若转载，请注明出处：https://www.23btc.com/146527/
