# 比特币闪崩超20%震惊市场，基金经理坦言措手不及：结构性清理还是熊市延续？
BlockBeats 消息，2月9日，据The Block报道，本周比特币市场经历了一场突如其来的剧烈震荡，价格在短时间内暴跌超过20%。尽管随后出现部分回升，但多家加密基金经理坦言，此次下跌的**速度和幅度**完全出乎意料。
Split Capital创始人兼首席投资官Zaheer Ebtikar表示：「我认为几乎没有人真正预料到，这种程度的恐慌性抛售会来得如此之快。」多位受访者指出，问题并不在于某个明确的单一触发因素，而在于**市场崩塌的速度**：情绪迅速转向，恐慌指标飙升，大量现货抛售引发连锁清算，最终形成级联式下跌。
## 市场结构性清理：去杠杆与问题暴露
L1D AG联合创始人兼管理合伙人Ray Hindi分析称：「许多传统金融（TradFi）相关主题在1月期间已明显过度拉伸、交易拥挤。随后出现的剧烈去杠杆与回撤将冲击传导至加密市场，而加密市场至今仍在应对去年10月清算事件所遗留的、尚未解决的结构性问题。」
他认为，此次下跌也反映出市场的**结构性清理过程**。这种洗牌有助于清除过剩，促使真正有价值的项目脱颖而出。
## 滚动熊市延续？山寨币市场承压
Pantera Capital普通合伙人、负责公司流动代币策略的Cosmo Jiang指出，近期的波动是过去数月累积趋势的一部分。他表示，自2024年12月以来，非比特币代币市场实际上一直处于熊市，并将今年迄今的走势描述为「**滚动熊市**」在大部分山寨币市场的延续。
由于风险资产压力扩散，卖压加速，迫使那些此前转向贵金属的交易者为满足保证金要求而出售加密资产。
## 市场转向基本面投资，山寨币跑赢预期低迷
对山寨币跑赢市场的预期依然低迷。大多数投资经理表示，市场正转向**优质、以基本面为驱动**的投资。
Wintermute Ventures的Joscha Kuplewatzky认为，市场目前可能已处于周期后期，不适合整体押注山寨币跑赢。他表示：「除非散户重新活跃，否则任何上涨更可能只是短期的、特定板块的行情。」
此外，多位投资者指出，加密货币**不再是新资本的首选**，市场情绪和资金流向正在发生深刻变化。
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