BlockBeats 消息，2 月 9 日，彭博社发文指出，加密资产价格骤降与市场整合浪潮的兴起，暴露出行业深层问题——曾在投机热潮中快速膨胀，却未能建立起可持续、具备实际盈利能力的业务模式。如今，加密风投正被迫回归更传统的创业逻辑：聚焦产品与市场匹配、盈利能力与长期用户留存。
尽管白宫释放亲加密信号，监管环境也趋于宽松，但曾经推动代币驱动型风投运转的关键飞轮——散户需求——已日渐枯竭。原生加密基金纷纷转向当前表现更稳健的领域，如稳定币基础设施与链上预测市场，同时也有部分基金开始向金融科技、人工智能等相邻赛道拓展。然而，随着传统机构不断涌入，仅凭原生加密专业知识已远远不够。
「市场正在围绕真正有价值的方向进行整合，」加密货币私募股权公司 Inversion 创始人兼首席执行官 Santiago Roel Santos 表示，「作为一个类别，Web3 目前很大程度上不具备投资吸引力。人们已逐渐远离 NFT、游戏，以及那些缺乏创新、仅为存在而生的 DeFi 平台。即便是资金充裕的加密原生风投，也在积极转向金融科技、稳定币和预测市场。其他领域则艰难争夺关注。」
一些原生加密基金，如 Mechanism Capital 和 Tangent，已开始将重心转向深度科技领域，包括投资 Apptronik、Figure 等机器人初创公司，这标志着其投资逻辑正从加密核心向外延伸。
基金正在逐步撤离那些曾定义早期周期的投机性叙事领域，如 NFT、Web3 社交平台和区块链游戏。如今被重视的指标——收入、用户留存与付费意愿——在过去的狂热周期中常被忽略，那时叙事热度、代币流动性与市场份额往往成为衡量项目吸引力的替代标准。
Portal Ventures 普通合伙人 Catrina Wang 指出，这一趋势正促使部分原生加密风投向金融科技或人工智能领域扩张。
「如果接下来看到更多基金悄然关闭或收缩规模，我一点也不会意外，」风险基金 Dragonfly 普通合伙人 Tom Schmidt 表示，「它们还面临传统风投在所谓‘Web 2.5’领域中对最热门交易的激烈竞争。」
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