# 比特币「数字黄金」叙事遇挑战？灰度报告揭示其与科技股强关联
> 黄金的光芒与软件股的波动交织，比特币正站在传统避险资产与高风险成长型资产的十字路口。
BlockBeats 消息，2 月 11 日，灰度发布的最新研究报告显示，比特币长期以来被视为「数字黄金」的叙事正面临现实考验。其近期价格走势正越来越趋近于高风险成长型资产，而非传统意义上的避险资产。
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### 01 避险光环褪色
报告作者 Zach Pandl 在周二的分析中指出，尽管灰度仍基于比特币的固定供应和独立于中央银行体系的特性，将其视为长期价值储存手段，但近期的市场表现却指向了另一个方向。
「比特币的短期价格走势并未与黄金或其他贵金属呈现紧密联动，」Pandl 在报告中写道。
他特别提到，黄金与白银价格近期创下了历史性涨势，而比特币却呈现出不同的轨迹。这一发现挑战了比特币作为「数字黄金」的传统定位。
### 02 与科技股强关联
灰度研究发现，比特币与软件股形成了显著的相关性——尤其在 2024 年初以来。近期由于市场担忧人工智能可能颠覆或淘汰许多传统软件服务，该板块正承受巨大抛压，而比特币的价格走势也呈现出类似模式。
这种关联性表明，比特币的价格行为越来越像一种高风险成长型资产，而非稳定的避险工具。
### 03 融入传统金融体系
报告认为，比特币对股票和成长型资产敏感度的提升，反映出它正更深入地融入传统金融市场。这一变化部分源于机构参与的增加、ETF 活动的活跃以及宏观经济风险情绪的变化。
随着更多传统金融机构参与比特币市场，其价格行为不可避免地受到更广泛市场力量的影响。
### 04 演进的必经之路
灰度在报告中强调，比特币近期未能兑现其避险叙事不应被视为挫折，而应视作该资产持续演变进程的一部分。
Pandl 表示，期望比特币在如此短时间内取代黄金成为货币资产是不现实的。「黄金作为货币已有数千年历史，直到 1970 年代早期仍是国际货币体系的支柱，」他写道。
尽管比特币尚未达到类似的地位是「投资逻辑的核心」，但随着人工智能、自主代理和代币化金融市场推动全球经济日益数字化，比特币仍可能朝着这个方向逐渐演进。
### 05 长期价值储存的潜力
尽管短期价格行为与避险资产脱钩，但灰度仍然看好比特币作为长期价值储存手段的潜力。其固定供应量和去中心化特性仍然是区别于传统法币系统的核心优势。
报告最后指出，比特币的演变路径可能比最初设想的更为复杂，但这并不意味着其核心价值主张的失效。相反，这反映了加密货币市场正在成熟，并与更广泛的金融体系产生更深层次的互动。
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随着全球经济的数字化进程加速，比特币的角色和定位将继续演变。投资者可能需要重新评估他们对比特币的理解，不再仅仅将其视为「数字黄金」，而是认识到它正在发展成为一种独特的、兼具多种特性的新型资产类别。
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